A lire cette publication : L’accs des entreprises au capital se dtriore aprs les turbulences bancaires, selon un rapport de Janus Henderson

Des indicateurs tels que le niveau d’endettement, l’accs aux marchs de capitaux, les flux de trsorerie et les bnfices ont continu clignoter au rouge au premier trimestre, a dclar Janus Henderson, dont les actifs s’levaient environ 287 milliards de dollars en dcembre, dans son dernier rapport sur le risque de crdit mondial.

Alors que les conditions de prt se sont resserres au cours des neuf derniers mois, les turbulences bancaires du mois de mars ont acclr la tendance, anticipant ainsi une probable rcession, selon le rapport de Janus Henderson.

Les secteurs de l’conomie sensibles aux taux d’intrt, tels que l’immobilier et le secteur bancaire, seraient les plus vulnrables, ajoute le rapport, qui prvoit une nouvelle volatilit des carts de taux et une augmentation des dfaillances d’entreprises.

L’ampleur des dfaillances dpendra de l’atterrissage, brutal ou en douceur, des conomies, ce dernier scnario suggrant que les dfaillances atteindront un pic au cours des six prochains mois avant de se rsorber.

La prime de risque sur les obligations d’entreprises de qualit en euros a augment d’environ 50 points de base (pb) pour atteindre 195 pb la suite du sauvetage du Crdit suisse le mois dernier. Elle est depuis retombe 155 points de base, mais reste suprieure aux niveaux d’avant mars.

Le cot de l’assurance de l’exposition la dette de pacotille a culmin la mi-mars 515 points de base. Il s’levait 444 points de base mardi, alors qu’il avait atteint un niveau plancher d’environ 379 points de base dbut fvrier, selon S&P Global Market Intelligence.

Janus Henderson a not que pour les entreprises qu’il suit, les bnfices continuent d’tre revus la baisse, avec une croissance des bnfices nulle ou ngative en 2023 dans les conomies dveloppes et mergentes, l’exception de la zone euro, de la Chine et du Japon.

« Les ramifications du resserrement de la politique montaire allaient invitablement faire plier ou rompre certaines parties du systme financier, et les premires victimes ont t les lments les plus faibles du systme bancaire », a dclar Jim Cielinski, responsable mondial des titres revenu fixe chez Janus Henderson Investors.

« Les signes que nous attendons pour devenir plus positifs sont une inflation de base significativement infrieure 4-5 %, une monnaie au sens large qui commence atteindre son niveau le plus bas et se redresser, ainsi qu’un assouplissement de la Chine et des marchs mergents, ce qui donnerait un coup de fouet la croissance mondiale ».